重融资轻回报，伤透股民心
盘点，是各行各业年底必做的“功课”。然而，在证券行业，大多数股民却不愿回首自己这一年的经历。原因很简单，又亏了。昨日上证综指在创出2164点的近33个月新低后，报收于2218点。而该指数今年以来的累计跌幅达到了21%。距离2011年股市结束还有9个交易日，如无“奇迹”发生，继上年之后，股民再次普亏已成定局。
让沪深亿万股民更郁闷的是，近10年来的沪深股市，不仅让投机者“姚明进来潘长江出去”，也让老老实实的投资者颗粒无收。仍以上证综指考量，昨日收盘点位略低于2001年牛市创下的2245点的高点。十年A股，投机投资皆碰壁，股民伤不起！反观市场其它参与主体，无论是作为融资方的上市企业、作为中介方的券商等，还是作为管理方的监管机构、交易所，无不有所获。人们不禁思考：一个重融资轻回报、利益严重失衡的股市，还能长期平稳发展下去吗？
股民：只剩逃跑一条路？
尽管近期股市走得“步步惊心”，但南京股民王伯却搁下炒股这档事，早早带着老伴到深圳过冬去了。“手上的天富热电[8.73 0.46% 股吧 研报]、天利高新[6.70 1.67% 股吧 研报]几只股票，哪一只不套个50%以上？！本指望今年行情好些，能把以前的损失补一补。哪知下半年这一跌，亏损更大了。”王伯说，反正现在涨也不能解套，跌也不能割肉，所以干脆不管了。
“要是有机会解套，这辈子再不炒股了。”记者接触到的许多投资者都这样说。来自中登公司的最新数据显示，目前有交易的A股账户大概只占到总数的5%左右，也就是说，漫漫熊市已让95%的股民“冬眠”了。
“许多股民想逃离股市，这不奇怪，因为这些年大家屡战屡败的事实说明，股市赚钱实在太难。”华泰证券[8.18 -0.49% 股吧 研报]解放路营业部分析师张晨华说。新华网最新调查显示，今年有90%的投资者“亏惨了”，表示“赚到钱”的人还不到5%。在今年剩余交易日，选择“清仓”的投资者高达38%。张晨华认为，指数这么低，还有这么多人想“跑路”，说明股民的确伤透了心。
环顾四周，继去年领跌之后，今年A股再次熊冠全球主要股市。截至昨日，上证综指今年累跌21%，深证成指[9075.65 0.24%]跌幅更高达27%。“从近10年涨跌看，在金砖四国中，印度、南非、俄罗斯股市涨数倍，而经济增长最快的中国股市却回到了原点。现在，博差价的投机者被套住了，遵照管理层的教导做长线投资的也不赚钱，投资者究竟该怎么做才能得到应有回报呢？这是最纠结也最让人感到绝望的地方。”张晨华说。
企业：岂能融资一根筋
和股民颗粒无收反差最强烈的，当数从股市获得融资的上市企业，特别是借助上市“魔方”而身价暴增的原始股东、企业高管。
日前，2011年度“A股千富榜”面世。在排名前1000的富豪中，有496名来自中小板，225名来自创业板，279名来自沪深两市主板。
不过，股市“创富”显然只对公司的创业者有效，而与二级市场股民无关。拿创业板来说，在经历了上市后的短暂风光之后，目前半数以上的上市公司收盘价宣告“破发”。“像今年8月份上市的金信诺[14.63 -2.01% 股吧 研报]，目前价格是14.93元，低于16.2元的发行价。和上市当天创下的28元多的最高价相比，股价跌掉四成多。可以说，二级市场的股民几乎都是亏的，但这并不妨碍原始股东们暴富。仅这家公司一下子就创造了4位亿万富翁。”宏源证券[11.46 -0.69% 股吧 研报]研究员朱卫东对记者说。
“见惯了财富消长，股民并非看不得一些人通过上市致富，而是见不得一些企业上市只为着从股市圈钱，压根就没想着怎么给投资者带来回报。”南京职业投资人周有光说。
回首今年，A股市场被抽血近7000亿元。这其中272家新股总计融资2643亿元，募资总额自2009年以来已连续3年居全球之冠。和融资大手笔相比，上市公司在分红上却“越来越小气”。甚至有173家上市公司近十年来非但没分红，相反还从股市再融资400多亿。“什么时候，上市公司能够‘上半夜想着自己、下半夜想着小股东’，不再一根筋只想着融资圈钱了，这股市或许才有投资价值啊！”周有光感叹。
各方利益急需再平衡
日前，腾讯网针对中国股市低迷进行了一次有10万人参加的民意测验，结果出人意料：认为中国当前股市下跌不正常的占80%；认为中国股市下跌主要是制度和政策因素所致的占75%。
“即使增速下滑，中国经济今年前三季度仍保持着9%以上的较快增长，但股市表现却沦落到与面临破产的希腊相提并论，多数人把A股下跌的原因归结到制度和政策因素，这虽不全面，但的确有一定道理。”周林表示，比如，股市的制度设计和政策制定，长期来都以企业融资为中心，而对如何保证投资者获取回报相对不够重视，这就导致市场相关各方在利益上出现失衡，进而影响到市场的可持续发展。
投资者的深层忧虑显然也引起管理层的高度重视。11月初上任的中国证监会新掌门人郭树清，在短短一个多月里就推出了包括强制上市公司分红、对内幕交易“零容忍”等一系列监管新政。“股民虽未必在乎分红，但管理层对‘铁公鸡’说不，这对市场利益再平衡、重树投资者信心，显然有正面作用。”张晨华说。
不过，人们也看到了分歧：当股民以及许多专家均认为股市低迷和急速扩容有关、希望扩容有所节制时，管理层却坚持认为二者没有关联。“目前有296家公司提出了再融资预案，未来预计融资6900亿元。眼下信贷资金紧张，站在管理层的角度，股市直接融资这一块自然不好轻易暂停。不过，根据市场现状，实时调整扩容节奏、防止市场化发行口号下的扩容‘大跃进’，对股市长远健康发展或许更有益。”
发布时间：2011-12-20浏览量：4931来源：投资参考
